Nissan ยังคงสามารถชำระหนี้ได้

โตเกียว (รอยเตอร์) Nissan Motor Co 7201.T ของญี่ปุ่นกำลังดิ้นรนเพื่อฟื้นโชคชะตาที่อ่อนแอลงจากเรื่องอื้อฉาวและเลวร้ายลงจากการระบาดของ COVID-19

ผู้ผลิตรถยนต์เตือนในเดือนกรกฎาคมว่าขาดทุนจากการดำเนินงาน 470 พันล้านเยน (4.5 พันล้านดอลลาร์) ในปีนี้จนถึงเดือนมีนาคม 2564 และยอดขายต่ำสุดในรอบทศวรรษเนื่องจากยอดขายรถยนต์ทั่วโลกตกต่ำ

ทั้ง Moody’s Investors Service และ S&P Global ให้คะแนนหนี้ของ Nissan ที่ Baa3 และ BBB- ตามลำดับซึ่งสูงกว่าระดับที่ไม่ใช่การลงทุน ทั้งสองหน่วยงานมีมุมมองเชิงลบเกี่ยวกับหนี้

อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์กล่าวว่า Nissan มีความสามารถในการชำระหนี้อย่างน้อยก็ในระยะสั้น Katsuyuki Nakai นักวิเคราะห์ของ S&P กล่าวว่าสภาพคล่องระยะสั้นของ Nissan ยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากความสัมพันธ์กับธนาคาร

เราเห็นว่าความสัมพันธ์ใกล้ชิดของ Nissan กับธนาคารจะไม่เปลี่ยนแปลง Nakai กล่าว บริษัท รายงานผลประกอบการรายไตรมาสในวันพฤหัสบดีซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าจะปรับลดการคาดการณ์ผลขาดทุนทั้งปี

การขายพันธบัตรต่างประเทศ

Kousuke Okajima นักวิเคราะห์สินเชื่อของ Nomura Securities กล่าวว่าเงินสดเหลือเฟือของผู้ผลิตรถยนต์ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการขายพันธบัตรต่างประเทศครั้งใหญ่ในเดือนกันยายน Kousuke Okajima นักวิเคราะห์สินเชื่อของ Nomura Securities กล่าว แต่พันธบัตรซึ่งมีคูปองค่อนข้างสูงก็ช่วยเพิ่มภาระการชำระหนี้ด้วยเช่นกันเขากล่าวเสริม

Nissan ขายหนี้สกุลดอลลาร์มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์และพันธบัตร 2 พันล้านยูโรในเดือนกันยายนซึ่งเป็นพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศครั้งแรกนับตั้งแต่เป็นพันธมิตรของผู้ผลิตรถยนต์กับ Renault RENA.PAของฝรั่งเศสในปี 2542

เสนอดอกเบี้ย 4.81% สำหรับพันธบัตรอายุ 10 ปี 2.5 พันล้านดอลลาร์และ 4.345% สำหรับหนี้เจ็ดปีจำนวนเท่ากันตามที่ บริษัท กล่าว พันธบัตรอายุแปดปี 750 ล้านยูโรมีคูปอง 3.201% ในขณะที่ขาย

เนื่องจากความน่าจะเป็นของ Nissan ลดลงสำหรับการผิดนัดคูปองจึงถูกมองว่าค่อนข้างสูงและได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนต่างชาติที่ต้องการผลตอบแทน Okajima กล่าว

นิสสันอาจเลือกใช้พันธบัตรต่างประเทศเนื่องจากความสามารถในการกู้ยืมในประเทศถึงขีด จำกัด เขากล่าวโดยอ้างถึงการขายพันธบัตรในประเทศในเดือนกรกฎาคมซึ่งถูกปิดความอยากอาหาร ในการขายครั้งนั้นขายพันธบัตรมูลค่า 70 พันล้านเยนหรือ 14% ของจำนวนเงินสูงสุด 500,000 ล้านที่ใช้ในการขาย

เงินสดสุทธิ

เมื่อ Nissan เห็นว่าผลกำไรลดลงเงินสดสุทธิหรือเงินสดลบหนี้สำหรับธุรกิจรถยนต์ลดลงเหลือ 235.2 พันล้านเยน ณ สิ้นเดือนมิถุนายนจากประมาณ 1 ล้านล้านเยนในเดือนมีนาคมซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของระดับคู่แข่ง Honda Motor Co 7267 ที  ในปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2017 เมื่อ Nissan ซื้อหุ้น 34% ใน Mitsubishi Motors Corp 7211.Tเงินสดสุทธิอยู่ที่ 1.6 ล้านล้านเยน

หนี้

Nissan มีหนี้คงค้าง 2.3 ล้านล้านเยนซึ่งรวมถึงเงินกู้จากธนาคารตาม Eikon ของ Refinitiv ซึ่งหนี้ประมาณ 1.34 ล้านล้านเยนจะครบกำหนดระหว่างปี 2564 ถึง 2566 Toyota มีหนี้ 10.78 ล้านล้านเยนในขณะที่ Honda มีหนี้ 4 ล้านล้านเยนตาม Eikon

รัฐบาลญี่ปุ่นได้รับประกัน 40% 713 พันล้านเยนของเงินทุนสำหรับนิสสันจากผู้ให้กู้ต่าง ๆ สำนักข่าวรอยเตอร์ได้รายงานรวมถึงเงินกู้ยืมจากธนาคารเพื่อการพัฒนาของรัฐที่ได้รับการสนับสนุนจากประเทศญี่ปุ่นและจากมิซูโฮการเงินกลุ่ม9411.T

ความน่าจะเป็นของค่าเริ่มต้น

Eikon แสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็นของนิสสันของการเริ่มต้นที่ 16.807% ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นการปกป้องหนี้ของนิสสันเป็นเวลาห้าปีที่ผ่านมาNISB5YJPAC = R เปรียบเทียบกับ7203.Tของ Toyota Motor Corp 1.487% TOYC5YJPAC = Rและ7267 T 2.765% ของ Honda Motor Co HONB5YJPAC = R

ต้นทุนหนี้ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ Nissan ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่ผู้ให้กู้มองเห็น บริษัท คือ 1.22% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 0.84% ​​สำหรับทุก บริษัท ใน Nikkei 225 Stock Average .N255ตามข้อมูลของ Refinitiv

Nakai จาก S&P กล่าวว่าอันดับหนี้ของ Nissan อาจตกอยู่ในสถานะขยะภายใต้สถานการณ์ต่างๆรวมถึงยอดขายที่อ่อนแอในจีนและสหรัฐอเมริกาเป็นเวลานานและหากการปรับโครงสร้างของ Nissan ไม่ดำเนินการตามแผน

Nissan ประกาศแผนฟื้นฟู 4 ปีในเดือนพฤษภาคมโดยให้คำมั่นว่าจะลดต้นทุนคงที่ประจำปี 300,000 ล้านเยนและกลายเป็น บริษัท ขนาดเล็กและมีประสิทธิภาพมากขึ้นหลังจากการระบาดใหญ่ทำให้ความสามารถในการทำกำไรทวีความรุนแรง [L4N2DA1L5]